3月27日A股怎么办？

七祖

A股最近6天实在太过于极端了，上周四五、本周一，连续三天普跌四五千个票，本周二三普涨四五千个票，今天又普跌近四千多个票。虽然说主要因素可能来自于中东局势的影响，全球市场也这么反复折腾，但我在想除了这个外因，是不是还有我们近期讨论过多次的量化干扰，涨就普涨，跌就普跌，是不是过于极端了？

因为之前没有出现这么密集的极端走势，近期我们也看到市场量化机构规模已经远超于常规的主观多头，之前我们政策是鼓励机构持仓，吸引耐心资本，长线资本进场，结果最后跑进来的全都是短线资金，每天追涨杀跌，还助涨助跌。现在市场非常不利于小散，特别是今天罕见地出现了地量，这是去年12月底以来的最低成交额。我认为这应该引发监管层的警惕，要对量化加大限制。

回到盘面，市场震荡调整，截至收盘，上证指数跌1.09%，深证成指跌1.41%，创业板指跌1.34%，。科创50跌了2.02%，北证50跌了1.57%。全市个股跌多涨少，全市下跌个股超4400只，上涨900只，52个涨停，14个跌停；全市全天成交1.94万亿元，较上一日缩量成交2362亿元，内资主力资金净卖出924.2亿元，涨跌中位数为-1.63%。

领涨板块，油气板块午后再度走高，蓝焰控股涨停；锂电产业链全线走强，锂矿、电解液、固态电池等方向均有所表现，融捷股份、石大胜华等多股涨停；电力板块震荡回升，晋控电力、广西能源等多股涨停；创新药概念股盘初走高，司太立、美诺华涨停；商业航天板块再度活跃，神剑股份、中超控股封板。此外，银行、物流、算力硬件等方向盘中均有所表现。

领跌板块，保险股震荡下挫，中国人寿跌近5%，新华保险、中国太保、中国平安、中国人保均跌超3%；风电、光伏设备持续调整，中环海陆、国晟科技跌停或跌超10%；贵金属板块震荡走低，晓程科技、四川黄金跌近5%；军工板块回调，北方长龙、内蒙一机跌超5%；光纤、光模块概念震荡走弱，法尔胜触及跌停；电网设备概念持续调整，顺钠股份跌停；算力租赁概念走低，电光科技跌停。此外，芯片产业链、多元金融、化纤等方向表现不佳。

七祖

据报道，由于中东冲突引发油价飙升，给该地区前景蒙上阴影，全球投资者正准备从除中国以外的亚洲新兴市场股票中撤出创纪录规模的资金。自伊朗冲突爆发以来，外资已抛售约 520 亿美元的亚洲股票，该地区正迎来彭博 2009 年开始汇编数据以来规模最大的单月资金外流。依赖石油进口的市场，如韩国和印度，成为抛售主力。

最近日本和韩国的股票回踩力度确实稍大一点，不过A股的情况也没有多乐观，这两天调整也不小。昨天，市场再次出现了普涨，结果有着“逆市风向标”之称的股票ETF市场再现获利了结。据统计，3月25日，全市场股票ETF（含跨境ETF）单日资金净流出达213.30亿元，其中A股股票ETF资金净流出超200亿元。这也是3月6日以来，股票ETF市场首次出现单日超200亿元的资金净流出。

值得一提的是，昨天我们看到了海通的大佬在积极唱多a股，今天又看到西部证券又跳出来唱多A股，像是轮流值班一样，它们认为，3月初美伊冲突爆发以来，油价大幅上涨，投资者担忧未来油价持续高位可能引发类似于1970年代的大滞胀，进而拖累中国出口。在海外“滞胀交易”的阴霾下，A股大幅下挫，沪指跌破120日均线，投资者担忧A股上涨趋势就此终结。

西部证券认为，对于A股和中国基本面的过度担忧是不必要的，4000点或许只是A股长牛的起点。他们对于A股长牛的信心，来自于对本轮牛市核心驱动力的洞察——工业化“成熟期”的“史诗级牛市”。美国和日本分别在1945年和1970年前后进入工业化成熟期，并迎来了一轮横跨20年的“史诗级牛市”，而中国在2018年前后进入工业化“成熟期”：


（1）2018年以前，中国处于工业化“起飞期”，出口创汇积累的大量国民财富被用于夯实工业体系，资本流入基建/地产/制造业等实体领域，股市则长期处于震荡区间；（2）2018年以来，中国进入工业化“成熟期”，类似于1945年后的美国和1970年代的日本，中国凭借强大的对外出口能力积累的国民财富不再大量被用于实体再投资，而是进入资本市场，驱动A股告别过去20多年的震荡市，开启一轮“史诗级牛市”。

昨天我说海通是宏大叙事，今天西部证券也是如此。因为基本面、技术面、消息面不太好看，所以只能把重心放到讲故事去了，调动大家的做多情绪。我觉得这些东西不能过于轻信，因为这个逻辑也无法解释前两轮的牛市（2007/2015），大家也就姑且一听好了。下面我还是从技术面消息面来分析几大指数，供大家参考。今年以来我的这些判断基本正确的：

上证指数，这里高位回落，跌了400点，不过这里调整应该还没有结束，无论是小的五浪结构，还是指大的三浪结构，这里很可能只是大三浪里面走了一个小的五浪。所以这里，向上补缺遇到阻力之后，有回踩，补掉了下方的缺口，量能明显萎缩。考虑到中东局势还有恶化，国际油价可能再次反弹，因此这里还有二次探底的可能，目标位可能会到3700点，那里也有个缺口。在目前可见的消息里，暂作如此判断，如果后面出现更大的利空，那要不断下调目标位。

深成指，这里也是高位回落，上面有头肩顶的结构，最近跌破颈线位，出现了回踩，那么今天向上部分补缺，同时又向下回踩，也是部分补缺，考虑到担忧周末局势恶化，因此这里再次下行补缺的可能性更大。这里还是看要回踩13,000点，但这里只能稍看支撑，如果市场出现了极端的利空，那么跌势还会放大。这里也可以看到一个小五浪结构，操作上仍需谨慎，等待再次止跌企稳的信号。

创业板指数，前面出现了，冲高回落的流星线，甚至也可以勉强构成黄昏之星的变体，后来又出现探底回升的k线，走势比较迷惑，总体上还是看箱体震荡，今天也是冲高回落，向上部分补掉的缺口，向下补掉了缺口。市场缩量非常明显，主要还是担忧周末中东局势再次恶化，拖累盘面，直接的利空倒不是很明显。这里可能还是做箱体震荡，本轮调整它都比较强势，还是看3100点附近会有支撑，但是跌破的话，那么就要向下一个台阶了。

科创50指数，昨天跳空高开，向上补掉了缺口，今天是低开低走，向下回补了缺口。不过量能严重萎缩，倒也问题不太大，主要还是担忧周末的局势，在这里我是看震荡筑底，但时间可能还要更长一点，这里逢低逢跌参与指数基金。前面是出现了abc三浪，那么这里可以看第4浪的反弹。但也可以就此震荡出双底吧，重复去年底的走势，这里筑底时间可能要较长，很可能要等待年报和季报披露差不多，才会重拾行情。

北证50指数，今天冲高回落，差不多也是高开低走，把昨天的阳线吞噬掉了，然后回补了下方的缺口，走势是符合预期的，完全是被5天线压着，目前北证50这边没有重大利好，各大指数都在持续回落，北交所这边已经高位调整了25%算是处于技术性熊市，但还没有特别明显的超跌，比如它要再到去年4月底部1000点，那还要跌20%才行，这里还没有特别好的性价比，操作上还是按照网格交易的办法，如果能重回1000点左右，那倒是非常好的黄金坑。

恒生指数，前面出现了五浪结构，虽然这里短线出现了反弹，但是我认为这里调整并没有完全结束，很可能会有双底或者二次探底的走势。今天低开低走，再次收出中阴线，验证了我的判断，一旦中东局势再次恶化，那么这里再次探底的可能性极高，但在前低附近大概率也会寻求止跌的信号，。明天市场可能还要承压，等待周末是否有新的变数，所以这里再次做防守，耐心等待调整到位，利空出尽，然后再做布局。

技术咖小明今天也是维持四成的仓位，虽然上证指数出现了tdd低9结构，但他也没出手，晚上他认为，今天市场出现了回落，六大指数跌幅都超过了1%，目前无法判定这个回落的性质，也无法判定止跌，还是建议大家再耐心点，需要继续观察几天。私募机构昨天前天略加了一点，今天又退回去了，还是轻仓的状态，只有三成多。我估计都在等周末，看一下美国是否投放地面部队参战，消息上是说，美国正在酝酿对伊朗的最后一击，那么对于股市来说，很可能就还有最后一跌（不一定是一天完成）。

大咖wu昨天是四成，今天加了一成固态电池方向，她认为近期还是要要轻仓做短线，按技术面看沪指的IV浪调整未完成，防守为主。股侠那边还是一成左右，昨天过去市值也就四五百万，今天也还是亏了几万块吧。今天七祖也有所回撤，主要是太空光伏受损了，不过SPaceX概念股又走好对冲，我的六成仓位变化不大，场外基金没有加仓，还是四成左右，看看明天市场还有多大回撤，甚至要等下周一再考虑出手。

目前布伦特原油回到了101美元，涨了4.3%，上海原油也到了745元，涨了2.4%，欧洲股市普跌1%左右，美国的燃油期货更是涨了6%，汽油期货涨了3%，总之美国老百姓还是对油价非常敏感的，因为他们本来电动车就少（美国的电动车渗透率才8%，而中国已经达到了52%），油价暴增对于美国来说，出门就得开车的成本确实上升厉害，而且美国很多家庭是有双车，那么每个月额外支出可能要多达100美元，一年就要多花1000美元。

近期为什么川川的支持率有明显下滑，油价是制约川川继续打仗的一个重要因素了。今年11月份的中期选举，目前来看恐怕是不太妙了，当然他MAGA基本盘还是多数支持他的，但油价持续高涨的话，老百姓也是要看实惠的。目前美股股指期货也是持续下行，平均跌幅在0.8%左右吧， A50是微涨0.1%不到，恒生股指期货是微跌0.1%不到。

考虑到周末，美国有可能再次对伊朗动武，甚至出动地面部队，这可能是最大的变数，所以明天市场缩量应该是大概率，但是具体能跌多少，现在也不好说。我估计弱势震荡为主，目前我是看他回踩到前低附近就差不多了，可能会出小双底嘛，打一下就打呗，也不会太影响，至少我认为在地面战争方面，美伊的军事实力反而不会那么悬殊，像海军、空军那就完全被碾压掉了，但陆军或者陆战队就未必了。

明天盘面可能还是战争主线作为主导，但主要的预期都已经逐渐的消化，所以也不要指望某一个方向涨得更多，只是稍微活跃吧，但希望不要再出现更加极端的，跌多涨少，又来四五千个票下跌，那就真的太难受了，每天都这么蹦极会受不了的，一天ICU、一天KTV。仓位上还是考虑半仓左右，应该是逐渐考虑逢低参与，从空仓回到轻仓，或者去从轻仓回到半仓的状态，这是逆向布局的考虑。