1月29日A股怎么办？

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今天盘面也还是有一些戏剧性，有点重演上周五的五波走势，那就是每次指数要爬坡上行，就遇到了汪汪队的减持抛压，于又出现了三波挖坑填坑走势，当然这在上证指数上表现的特别明显，在其他指数上面则有所差异。即便是沪深主板指数，这里也是白线受影响比较大，黄线影响比较小，两市还是出现了明显的分化，而且已经连续三天是大票强于小票了。所以要注意明后天市场大小风格可能出现切换。

与此同时，多只宽基ETF出现“天量”成交。截至收盘，沪深300ETF华泰柏瑞成交额达到401亿元，首次突破400亿大关，已超过2024年10月8日的383.04亿元。沪深300ETF易方达、沪深300ETF华夏成交额分别达到319.35亿元、268.19亿元。此外，中证500ETF、上证50ETF也大幅放量，南方中证500ETF、华夏上证50ETF成交额分别达到217.53亿元、214.55亿元。值得一提的是，上述ETF盘中及尾盘前出现大量卖单。

研讯社还整理了一下，1月14日之前，汪汪队总计持有指数ETF约15000亿，14日-20日减持约3000亿，21日-27日继续减持约4500亿，也就是到了今天，这里减持总额应该过半，在这么强大的抛压之下，市场还是没有跌出多大的空间。甚至局部还出现了非常疯狂的走势，比如金银有色等涨价逻辑。现在市场情绪也不是怕被汪汪队降温措施压下来，而是担心一旦压盘结束就是筹码抛完了，会不会出现井喷式上行？那时候，监管可能就会采取更加激进的降温措施了，比如杠杆率再度下调之类。

回到盘面，五大指数全天分化涨跌不一，光看数据，其实盘面并不好。截至收盘，沪指涨0.27%，深证成指涨0.09%，创业板指跌0.57%，科创50跌了0.08%，北证50跌了0.16%。两市个股跌多涨少，下跌个股超3600只，上涨个股1700只，85个涨停，31个跌停，这说明赚钱效应和亏钱效应都比较突出。两市全天成交2.97万亿元，较上一日放量成交704亿元，内资主力资金净卖出436亿元；两市涨跌中位数为-1.05%。

领涨板块，ETF资金持续调控指数维持慢牛模式，题材概念多数下行。全市场都在交易涨价概念！黄金、白银、有色金属、小金属概念持续爆发，白银有色、晓程科技、飞南资源等多股涨停；钛白粉、染料、纯碱、化学原料等化工涨价概念全线拉升，闰土股份、浙江龙盛等涨停；煤炭、石油概念、天然气、钢铁、港口航运等顺周期概念集体走高，通源石油、石化油服、中曼石油等涨停；半导体、存储芯片等芯片涨价概念持续强势，中微半导、明微电子等多股涨超10%；算力租赁、云服务等云涨价概念走强，锦鸡股份、美利云等涨停；谷歌产业链、光纤光缆、中字头、券商等概念表现强势。

领跌板块，流感、抗病毒、CRO、创新药、仿制药等医药概念持续下行；AI医疗、AI营销、AI漫剧、AI应用概念全线回调，志特新材跌超10%；灵巧手、减速器、人形机器人概念集体走低；太空光伏、钙钛矿电池、光伏设备等光伏概念回调；商业航天、卫星互联网、太空算力概念持续下行；电网设备、AI电力、变压器等电力概念持续走低；零售、乳业、食品饮料等大消费概念持续走弱，好想你、爱慕股份跌停；军工产业链、汽车产业链、无人驾驶、数字经济等概念集体弱势。

七祖

我们今天可以看到三大指数盘中起码跳水了三次，每一次都是市场拉升之际，随后就迅速跳水，似乎有一股无形的力量在控制市场的节奏。中信建投策略此前的研报提到，过往牛市中每次出现交易过热都会有降温政策，否则一旦市场形成疯牛后续容易引发更严重的后果。本轮牛市自924以来资本市场政策的大基调仍然积极，每隔一段时间就会有一些长期性的政策来维持整个资本市场的资金入场节奏，近期例如2025年12月的保险资金风险因子提高、2026年1月的货币政策工具利率下调0.25个百分点等。

因此本次主动降温并不改变大基调，而是为了调控牛市节奏。并且本次政策的实施更加具有成熟度和前瞻性，往往是在牛市刚刚开始有疯牛迹象的时候就会主动干预，而不是等到疯牛情绪形成才干预，这在“9·24”、2025年8~9月都有体现，当下也是局部过热就主动降温，不等指数疯涨后才干预，这有利于资金保持理智，构筑慢牛的格局，事实上本轮行情也是A股历史中上涨速度最慢的一轮牛市。

这两天最为典型的就是金银挑头的周期牛，新年不足一月，“有色金属大年”的声浪渐起，金、银、铜、锡等主要金属价格纷纷创下历史新高，全球都掀起了股期联动的牛市。申万期货研究所所长薛鹤翔表示，与2025年仅少数品种回暖不同，2026年将有更多商品进入上涨通道，“万物通胀”时代正式开启。值得注意的是，本轮上涨并非匀速推进，而是更富戏剧性和节奏感。因此，准确把握周期轮动的节奏，将成为2026年商品投资的关键所在。

此外，市场还会出现“周期轮动”，体现为商品内部不同品种之间的轮动效应，在历史上每一轮商品的大周期中，必然伴随轮动现象。而2026年，商品的涨价效应将从贵金属等强金融属性的领域，向能源化工和农产品等金融属性较弱的领域蔓延。

广开首席产业研究院院长连平表示，未来个人资产配置可能呈现几类分布。第一是房地产；第二是权益类资产，或者范围扩大到其他金融产品，如债券、基金等；第三是现金和存款，无论你有钱没钱，怎么投资，总得有一部分比例的现金和存款以备不时之需；第四是近年特别热门的黄金。

未来这四类资产的配置比例可以是“3322”，即房产、权益类的金融资产各30%，存款、现金20%，黄金20%，这是比较通用的考量。当然，也可以更加激进一点，比如“4321”，40%是权益类资产，因为现在确实是中国股票市场重新崛起的一个比较好的时机。“4321”，权益类资产之后，依次是房产、现金、黄金，也可以是黄金占比20%。

连平认为黄金还会涨。黄金会调整，但只是调整，总体趋势还是会向上。第一，黄金上涨的推动力有一条明线，那就是避险，这是很清楚的。“灰犀牛”“黑天鹅”不断地冲击着世界局势，出于避险的需求，黄金价格就会继续上涨。第二，有一条暗线不太容易看得很清楚，那就是通货膨胀，通胀率上去了，好多东西的价格都在涨，那黄金不应该涨吗？时机成熟了，必定会涨，或者补涨。第三条是实线，黄金在工业上有很多用途，尤其是一些高新技术产品，它们现在对黄金的需求还是很旺盛的，现在白银也涨飞了，它在工业中的需求更大。

再看看外资的态度，2026年，高盛在亚太区内“超配”中国股票。高盛首席中国股票策略分析师刘劲津28日指出，盈利增长是驱动今年中国股票上涨的主要原因，同时他称，不计外资，预计将有3.6万亿规模的增量资金流入中国股市，当中部分资金经“沪深港通”流入港股市场。

这里我们还看到机构的密集路演，热门行情板块轮动加剧，AI、商业航天维持高密度路演，而有色金属、太空光伏则在刚过去的周末迎来密集路演。分析师从早到晚“连轴转赶场”，更有首席分析师因高强度路演工作开启“静音”模式，暂时暂停后续路演安排。

Wind会议显示，1月内，AI板块以190场路演断层领先，路演档期已提前排至春节。有色金属、商业航天分别以60场、59场会议成为路演热门板块，三大赛道热度稳居机构关注度第一梯队。而就在刚刚过去的周末，有色金属与太空光伏赛道的集中路演，成为板块轮动中的新亮点。太空光伏凭借事件催化成为商业航天产业链下的新晋爆点，有色金属则依托板块轮动维持高关注度，而AI板块的领先地位尚未动摇，三大赛道热度比拼或将贯穿1月行情。

  路演的热门程度，也在提示我们必须跟随主线，正如我前两天总结的主线“三条龙”，它们是商业航天（太空算力）、AI软硬件、人形机器人；再就是热点“四头虎”，它们是金银牵头的有色、存储牵头的半导体、脑机牵头的医药（医疗）、聚变牵头的电力。现在走强的行情，还没有超越这个范围，我目前主要收集的信息也是这些方面，还有一些零零碎碎的内容就减少关注度了。下面是我对指数的看法：

上证指数，今天又是震荡收星，自从14号开始释放降温信号，这里基本上就是震荡的小阴线小阳线，但是却没有能砸下去。短线来说，确实放慢了原来单边上行的节奏，汪汪队队已经释放了过半的筹码，但并没有大幅的下行，这里可能真要参照2015年的大牛市处理，因为当跌不跌就要看涨，各行业都在酝酿上涨的力量，这里如有回踩则看布局机会。

深圳成指，这里也是横盘震荡，继续做小箱体的运动。Macd已经有死叉趋势，但时间还是稍显不足，再就是注意，沪市有所放量的，而深市这是有所缩量，目前这里继续看小箱体的震荡，还没有打破僵局的迹象，可能这种走势要延续到春节前夕，节后再看破局的信号。这里冲高仍要谨慎，但是跌下来就可以看布局机会。

创业板指数，今天再次出现了高开低走的情况，可能还是汪汪队压盘的效果，这里继续冲高，阻力重重，但是调整下来的动力也不太足。看一下过两天年报业绩方面是否会有一些压制，如果到了1月底，业绩雷都没有促成市场向下跌破，那么2月初小票题材或许会再次活跃些，这里回踩到3200点附近也还是看较强支撑。

科创50指数，这里已经连续三组阴阳的切换了，那么今天又见高开低走的情况，跟前面两根阴线类似，明天看是否再次有向下回踩的情况。走得如此强势，这还是有汪汪队调整节奏背后，那也说明后面突破前高不是问题，恒指已经跟随了，科创不会弱势，不过量能开始明显萎缩，注意明后天是否有年报业绩预告的拖累。

北证50指数，今天也是宽幅震荡，有冲高回落，不过没有跌破5天线MACD仍然有继续死叉的趋势。这里指数行情开启比较难，虽然他这里并没有多少汪汪队的抛压，但是交易所还是有其他手段降温，所以节前这里大概率还是横盘震荡为主，这里不会直接释放北证ETF的利好，如果沪深主板的节奏被控制，那么它也会跟随，这里逢低考虑接回筹码，确实要考虑节后压不住的情况。

恒生指数，这里盘整二周，在压力线附近反复折腾，最终还是向上突破了，创出了4年的新高，而且是跳空长阳上行，这里港股已经压不住，出现了突破，而a股目前还在压制，如果港股能够率先加速上行，那么也意味着a股这里恐怕也是蓄势待发，一旦汪汪队的筹码抛得差不多了，那么几个市场都可能会加速上行，但这个行情最好是放在春节后。

这里再看技术面，大咖徐小明认为，上证指数今天的收盘价格，是最近十年的收盘价格第二高，指数在不知不觉中重心不断上移。……不建议追涨，不代表建议卖出，持股的还应该继续持股。过4188点之后也只是有顶部钝化，钝化是否能形成结构还是另外一回事，如果行情向上加速，会干掉一切钝化。未来的几个交易日，相对重要，以最新的判断为准。

徐生目前还是十成的状态，私募机构这三天减仓了，目前只有四成了，七祖是七成左右，大咖wu是六成左右，她认为，军工电子+电容；军工电子+电子元器件等.....等业绩优良+业绩增长，周线还底部，未出现突破的品种，可留意。一是等待产品涨价，二是等待技术面突破；思路仅供参考，风险自理。股侠这两天仓位从一二成加到三四成了。

自从上上周三，监管释放降温信号之后，沪深主板指数确实跌幅有限，双创有过一下调整，但随后又略有反弹。总体跌幅有限，即便是汪汪队开始持续抛售筹码，就是情绪影响比较大。有些强势股确实出现了重磅回落，特别是被监管处理的票，北证50也又回踩，但现在也略有一些修复。现在大家真有点对照2015年初行情的意思，现在汪汪队都压不住，是否意味着它们一旦筹码抛完，这里就会加速了？

这里再看外盘，目前欧洲出现明显调整，法国跌了1.5%，德国跌了0.7%，美股股指期货表现还可以，纳指再涨0.8%，标普涨了0.2%，不过道指是微微泛绿。看起来美股的科技股今晚表现还可以，所以要看明天是否能够支持板块轮动，毕竟金银已经连续大涨三天了，应该要有所调整了，注意资金的切换，紫金矿业尾盘其实也有3亿的资金压盘（看今晚到明晨期货市场会不会出现回撤）。

前面我们也看到了消息面是可以支持ai应用方向，以及商业航天方向适度修复的，总之有色经营方面已经不能追了，跑不跑你自己看，但是不能追，否则有可能高位接盘的。 A50是跌了0.2%，恒生股指期货跌了0.5%，似乎对明天走势不太乐观。特别是沪深已经连续三天大票领涨，所以我认为应该也要出现大小盘的分化了，明天优先看好小票走强，优先看好题材走好一点，不过，盘中汪汪队的态度也还是关键信号。